Фючерси на нафту

04.10.2016

Ф’ючерси на нафту Light Sweet Crude Oil (WTI)
Ф’ючерси на нафту Light Sweet Crude Oil (WTI)

Ф’ючерс Light Sweet Crude Oil (WTI), котирующийся на нью-йоркській товарній біржі NYMEX, нещодавно стала частиною CME Group, вважається найбільш активно торгованих у світі строковим контрактом на нафту нарівні з Brent. Свою назву він отримав завдяки марці нафти, що є його базовим активом: це легка малосірчиста (Light Sweet) за складом сира нафта, що добувається переважно у штаті Техас (West Texas Intermediate, WTI). Ця марка нафти використовується для виробництва бензину, дизеля та інших поширених видів палива і тому є об’єктом стабільно високого попиту, в першу чергу в країні-здобувача, а також у Китаї, відзначає старший фінансовий консультант Saxo Bank Сергій Красіков.

Біржові торги по ф’ючерсу на нафту WTI стартував в Нью-Йорку в 1983р. і до теперішнього моменту цей контракт по праву здобув світову популярність, ставши лідером по торговельному обороту серед всіх інших деривативів на енергоносії. Конкуренцію йому може скласти хіба що ф’ючерс на нафту популярною в Старому Світі марки Brent, котирующийся в європейській секції біржі ICE. В даний час на надзвичайно ліквідному ринку деривативів на Light Sweet Crude Oil (WTI) щодня з рук у руки переходить близько 900 тис. ф’ючерсів і опціонів, завдяки чому котирування даного контракту стали міжнародним еталоном ціни «чорного золота», на який ось вже два десятки років орієнтуються інвестори зі всього світу. Завдяки участі в торгах трейдерів з самих різних країн угоди по нафті проходять в електронній торговій системі CME Globex практично цілодобово.

Цей ліквідний інструмент з прозорим механізмом формування ціни використовують як виробники і постачальники нафтопродуктів — у захисних цілях, для хеджування і контролю цінових ризиків, так і фінансові інститути та приватні трейдери — в інвестиційних цілях, для диверсифікації портфелів і проведення спекулятивних операцій. Показник відкритого інтересу говорить про те, що на рахунках трейдерів в середньому постійно присутні близько 7,5 млн ф’ючерсів, опціонів та свопів на нафту WTI, що еквівалентно вражаючому обсягом 7,5 млрд бар.

Графік місячного обсягу торгів і відкритого інтересу ф’ючерсів на нафту WTI. Джерело: сайт біржі CME Group

Специфікація та особливості інструменту

Ф’ючерс Light Sweet Crude Oil (WTI) є не тільки одним з найбільш ліквідних, але і одним з найдорожчих товарних контрактів, якщо виходити з вартості базового активу. При сьогоднішніх цінах на нафту повна вартість одного контракту становить більше 100 тис. дол. Але це не впливає на його доступність — маржинальний заставу, встановлений для нього біржею, складає всього 4510 дол. що дає трейдерам можливість при роботі з ним користуватися кредитним плечем, приблизно відповідним 1:23.

Втім, є і ще більш бюджетні варіанти. Біржа CME Group пропонує трейдерам як стандартні поставні контракти об’ємом 1000 бар. для великих гравців (тікер CL), так і розрахункові міні-контракти на 500 бар. з низьким гарантійним забезпеченням для інвесторів з невеликими рахунками (тікер QM). Біржова котирування стандартного контракту відображається в доларах і центах за 1 бар. і змінюється з кроком в 1 цент. Міні-контракт «ходить» з кроком 2,5 цента. Одночасно котируються контракти з терміном поставки до дев’яти років, з них перші шість років експірація відбувається щомісяця, а в наступні три роки — раз на півроку. Природно, найбільша ліквідність зосереджена в найближчих поставних місяцях.

Графік ціни на нафту в поточному році (котирування ф’ючерсу CLU3). Джерело: торговий термінал Saxo Trader

Фундаментальні фактори, що впливають на ціну нафти

На вартість сирої нафти мають сезонний вплив ціни бензину і мазуту. Попит на неї найбільш активний у літні і зимові місяці. Влітку це пов’язано з періодом відпусток (збільшений попит на бензин), а взимку — з необхідністю обігріву житла (збільшений попит на мазут). Оскільки обидва енергоносія виробляють з нафти, її закупівлі ростуть і ціна йде вгору.

Іншим фундаментальним фактором, що впливає на розстановку сил на нафтовому ринку, є рішення об’єднання країн-експортерів ОПЕК (OPEC) щодо збільшення або зменшення квот на нафтовидобуток. За минулі 50 років ця міжнародна організація, безсумнівно, була найбільш впливовим учасником на світовому нафтовому ринку, і від її дій донині багато в чому залежить його кон’юнктура. Є ще одне агентство, на сигнали якого чутливо реагує ринок нафтопродуктів — це EIA (Агентство енергетичної інформації США), щомісяця публікує звіти по завантаженості сховищ і прогнози по національному споживання нафтопродуктів.

Крім того при трейдингу нафтою варто пильно стежити за геополітичною ситуацією в регіонах, задіяних у видобутку і переробці нафтопродуктів, а також за станом економіки основних країн-споживачів. Військові конфлікти, ембарго, революції ставлять під загрозу існуючі канали постачання. Боргові проблеми, погана макроекономіка і гучні банкрутства змушують думати про подальше зниження обсягів споживання. Новини саме такого типу в останні роки найбільшою мірою сприяли підвищенню волатильності на світовому ринку нафтопродуктів.

До об’єктів фундаментального аналізу належать країни з найбільшими запасами нафти — Венесуела, Саудівська Аравія, Іран, Ірак і Кувейт. Росія в цьому списку знаходиться лише на сьомому місці, володіючи не менш ніж 6% світових запасів. Перераховані вище країни Близькосхідного регіону є основними експортерами нафти на міжнародному ринку, але у цієї категорії Росія посідає почесне друге місце. По іншу сторону ринку знаходяться головні світові імпортери — це переважно економічно розвинені країни: США, Канада, держави Євросоюзу і Японія.

Відкривши позиції по нафті, крім макроекономіки та геополітики необхідно стежити і за корпоративними новинами. Справа в тому, що світовий ринок нафти характеризується високим ступенем монополізації: на 18 найбільших нафтовидобувних компаній припадає близько 60% світового видобутку нафти. Тому їх балансові звіти, анонсовані плани та зміни в керівництві можуть сильно вплинути в тому числі і на котирування нафти. Серед світових лідерів можна згадати такі корпорації, як Saudi Aramco, National Iranian Oil, Exxon Mobil, PetroChina, Royal Dutch Shell. З російських компаній це «Газпром», «Роснефть» і ТНК-ВР.

І, нарешті, особливу пікантність ринку нафтопродуктів додає той факт, що нафта сама по собі є вичерпним природним ресурсом і ніхто не може з високою точністю сказати, коли її запаси підійдуть до кінця. За результатами недавніх досліджень, глобальна нафтова криза може статися вже через пару десятків років, тобто на нашому віку.

Сергій Красіков, старший фінансовий консультант Saxo Bank

Quote.rbc.ru

07 серпня 2013

Короткий опис статті: light crude oil Ф’ючерси на нафту Light Sweet Crude Oil (WTI) ф’ючерси на енергоносії, ф’ючерси на нафту, ф’ючерси на газ, енергоносії ціни

Джерело: Ф’ючерси на нафту

Також ви можете прочитати